توقع بنك غولدمان ساكس أن يواصل الذهب ارتفاعه التدريجي ليصل إلى مستوى 5400 دولار للأونصة بحلول نهاية عام 2026، مدفوعاً بقوة الطلب من البنوك المركزية وزيادة إقبال المستثمرين، ما يعزز الاتجاه الصعودي طويل الأجل لسوق الذهب.
وأشار البنك إلى أن مشتريات البنوك المركزية من الذهب مرشحة للتسارع مجدداً خلال عام 2026، بوتيرة مماثلة لما شهدته الأسواق في عام 2025، وذلك حتى في ظل سيناريو أساسي محافظ لا يفترض حدوث زيادة إضافية في توجهات القطاع الخاص لتنويع استثماراته نحو الذهب بما يتجاوز الاتجاهات الحالية.
ويرى البنك أن العوامل الرئيسية الداعمة للأسعار تتمثل في استمرار طلب البنوك المركزية، إلى جانب زيادة تعرض المستثمرين من القطاع الخاص للمعدن النفيس، خصوصاً استجابة لخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وهو ما يدعم صعود الذهب بشكل تدريجي على المدى المتوسط. ويتوقع البنك أن يسلك الذهب مساراً صعودياً بطيئاً وليس ارتفاعاً حاداً، مع بلوغ الأسعار مستوى 5400 دولار للأوقية بنهاية 2026.
وفي الوقت نفسه، حذر البنك من وجود مخاطر صعودية كبيرة تفوق التوقعات الأساسية، خاصة إذا توسعت عمليات تنويع الاستثمارات من جانب القطاع الخاص بشكل ملحوظ، لا سيما عبر استخدام عقود خيارات الشراء، والتي قد تسرّع وتيرة ارتفاع الذهب خلال فترات الزخم وتقلبات الأسواق.
وبشكل عام، يؤكد البنك أن الاتجاه المتوسط الأجل لأسعار الذهب يظل صعودياً، لكنه أشار إلى أن هذا المسار قد يصاحبه مستوى مرتفع من التقلبات، خصوصاً مع تحولات السياسة النقدية، والصدمات الاقتصادية، وأي موجة جديدة من توجه المستثمرين نحو الذهب كأداة للتحوط وتنويع الأصول.